RADARBISNIS — Jagat keuangan global kini menahan napas. OpenAI, perusahaan di balik kecerdasan buatan (AI) ChatGPT, dikabarkan tengah mempersiapkan diri untuk melantai di bursa saham melalui Initial Public Offering (IPO). Laporan dari Stockwise menyebutkan, valuasi OpenAI diperkirakan mencapai angka fantastis, US$ 1 triliun atau setara dengan Rp 16.000 triliun.
Jika IPO ini benar-benar terwujud, ia berpotensi menjadi yang terbesar dalam sejarah, melampaui rekor yang sebelumnya dipegang oleh perusahaan energi dan teknologi raksasa dunia.
Menurut rencana, pengajuan dokumen IPO akan dilakukan pada paruh kedua tahun 2026, dengan target peluncuran resmi di bursa pada tahun 2027.
Besarnya valuasi yang diincar OpenAI bukan hanya mencengangkan, tetapi juga melebihi total kapitalisasi seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Per 31 Oktober 2025, total kapitalisasi BEI masih berada di kisaran Rp 15.000–15.234 triliun.
Meskipun CEO OpenAI, Sam Altman, masih enggan membocorkan detail rencana ini, sumber internal mengungkapkan bahwa restrukturisasi kepemilikan dan pembentukan dewan independen tengah dilakukan sebagai langkah awal menuju IPO.
Aroma Persaingan Global di Bursa Saham
Jika terealisasi, IPO OpenAI akan menjadi simbol dominasi modal di sektor kecerdasan buatan (AI). Lebih dari sekadar pengumpulan dana, IPO sebesar ini mengirimkan sinyal perubahan arah perputaran modal global.
Para analis memprediksi bahwa dana investasi akan mengalir deras ke sektor AI, memaksa sektor lain untuk menyesuaikan valuasi mereka. Dana pensiun, manajer aset global, hingga ETF (Exchange Traded Fund) bertema AI akan berlomba-lomba meningkatkan eksposur mereka ke saham-saham berbasis AI. Wall Street pun bersiap menyambut perebutan listing, dengan Nasdaq dan NYSE (New York Stock Exchange) diperkirakan menjadi arena persaingan utama.
Namun, di balik euforia ini, ancaman gelembung valuasi juga membayangi. Pasar akan menuntut investor untuk beralih dari metrik laba konvensional ke metrik baru, seperti jaringan pengguna, volume data, dan kekuatan model AI.
Investor Indonesia, Waspada Terhadap Hype IPO OpenAI
Dampak IPO OpenAI juga berpotensi dirasakan hingga ke Indonesia.
Pertama, investor ritel Indonesia belum tentu bisa mendapatkan jatah IPO ini. Akses ke pasar saham Amerika Serikat masih terbatas, kecuali melalui perantara kustodian internasional atau sekuritas global yang memiliki kerja sama dengan *underwriter*.
Kedua, potensi arus modal keluar dari pasar domestik menjadi ancaman nyata. Investor asing mungkin akan menarik sebagian dana mereka dari *emerging market*, termasuk Indonesia, untuk mengejar peluang investasi di saham OpenAI. Hal ini berpotensi menekan kinerja IHSG, terutama di sektor teknologi dan infrastruktur digital.
Ketiga, efek psikologis dari IPO OpenAI bisa sangat besar. Valuasi OpenAI yang fantastis akan menjadi tolok ukur baru bagi perusahaan rintisan (startup) dan emiten teknologi di Indonesia. Para pemodal ventura mungkin akan lebih selektif, sementara valuasi startup lokal akan diuji oleh realitas pasar.
Risiko Besar di Balik Valuasi Fantastis OpenAI
Secara fundamental, OpenAI memang memimpin revolusi AI. Namun, dari sisi keuangan, perusahaan ini masih membakar banyak uang untuk riset dan pengembangan infrastruktur. Profitabilitasnya belum stabil, sehingga valuasi jumbo tersebut lebih mencerminkan ekspektasi masa depan daripada kinerja saat ini.
Selain itu, OpenAI sangat bergantung pada mitra besar seperti Microsoft, yang menjadi penyandang dana dan penyedia infrastruktur utama. Perubahan dalam hubungan strategis ini dapat langsung mempengaruhi ekspektasi pasar.
Regulasi AI yang semakin ketat di Amerika Serikat, Eropa, dan China juga dapat mengubah arah bisnis OpenAI secara drastis. Lebih jauh lagi, jika semua modal global terkonsentrasi pada saham OpenAI, risiko volatilitas pasar global justru dapat meningkat, bukan menurun.
Tiga Skenario IPO OpenAI yang Paling Mungkin Terjadi
1. Bull case: IPO berjalan sukses besar, valuasi mendekati US$ 1 triliun, sentimen positif terhadap AI semakin kuat, dan saham-saham teknologi global ikut terangkat.
2. Base case: IPO tetap terealisasi, meskipun dengan valuasi yang lebih rendah dari target awal. Namun, IPO ini tetap menarik minat investor besar. Saham OpenAI bergerak volatil, tetapi tetap diminati.
3. Bear case: Pasar menolak harga tinggi saham OpenAI, IPO tertunda, atau valuasi anjlok karena isu tata kelola perusahaan dan regulasi.
Pesan Penting untuk Investor: Jangan Terjebak FOMO
* Jangan terpukau oleh angka-angka fantastis. IPO besar seringkali disertai euforia sesaat.
* Pahami metrik bisnis AI: pelajari arus pendapatan, margin *cloud*, dan beban riset perusahaan.
* Manfaatkan instrumen investasi yang aman: bagi investor Indonesia, ETF global bertema AI bisa menjadi pilihan yang lebih realistis daripada langsung berburu saham IPO OpenAI.
* Pantau arah kebijakan global: isu privasi data dan etika AI dapat menjadi faktor penentu keberhasilan OpenAI pasca-IPO.
Era Baru, Risiko Baru dalam Investasi
IPO OpenAI bukan sekadar debut sebuah perusahaan teknologi di pasar saham. Ini adalah sinyal pergeseran besar modal dunia ke sektor kecerdasan buatan. Namun, di balik peluang yang menggiurkan, tersimpan risiko yang setara besarnya.
Bagi investor Indonesia, pelajarannya sederhana: bukan siapa yang paling cepat ikut-ikutan *hype*, tetapi siapa yang paling rasional dalam membaca arah pergerakan modal.
Valuasi US$ 1 triliun mungkin terdengar seperti masa depan yang cerah, tetapi masa depan yang mahal dapat menjadi jebakan jika tidak dihitung dengan kepala dingin. (*)
